მსოფლიოში, სადაც გლობალური ფინანსების პულსი არასოდეს ისვენებს, სეისმური ცვლა აშშ-ს მონეტარული სისტემის გულიდან ტრიალებს. 2022 წელი მოწმე გახდა ფედერალური სარეზერვო სისტემის გაბედული ნაბიჯის შესამცირებლად მისი კოლოსალური 9 ტრილიონი დოლარის ბალანსის შემცირების მიზნით, რაც მიუთითებს რაოდენობრივი გამკაცრების (QT) გარიჟრაჟზე. მაგრამ მოლოდინის საწინააღმდეგოდ, QT-ის გავლენა აქტივების ფასებზე უფრო დახვეწილი იყო, ვიდრე მოსალოდნელი იყო. ახლა, გვერდიდან გამოსული, აშშ-ს ხაზინა იკავებს ცენტრალურ ადგილს, რომელიც სათავეში უდგას კიდევ უფრო მკაცრი რაოდენობრივი გამკაცრების პერიოდს.
ფინანსური ინჟინერიის რთულ დერეფნებში, მონეტარული ხელისუფლება გონივრულად აძლიერებდა ლიკვიდურობას, ნაბიჯი, რომელიც მიზნად ისახავდა მოსალოდნელი საბანკო კრიზისის თავიდან აცილებას - სტრატეგიას, რომელსაც სათანადოდ უწოდეს "დაფარული რაოდენობრივი შემსუბუქება". მიუხედავად იმისა, რომ QT-ის უპირველესი მიზანი იყო ლიკვიდობის შემცირება, აშშ-ს ხაზინის სტრატეგიული ქმედებები, როგორიცაა მისი ზოგადი ანგარიშის შემცირება და ძირითადად მოკლევადიანი სახელმწიფო ობლიგაციების გამოშვება, დამაინტრიგებლად დააბალანსა QT-ის გავლენა. აშშ-ს ეკონომიკის ამ მოულოდნელმა გამძლეობამ ბევრ ეკონომისტს თავი დაუქნია. მაგრამ როგორც 2023 წელი ვითარდება, ცვლილება შესამჩნევია. აშშ-ს სახაზინო მდივანი, ჯანეტ იელენი, დახვეწილად აძლიერებს QT-ის ძალას სახაზინო ობლიგაციებისა და ობლიგაციების გაზრდილი რაოდენობის გამოშვებით, ბაზარზე ახალი სირთულეების შემოტანით. როდესაც მონაწილეები ყიდულობენ ამ ობლიგაციებს, მათ შეუძლიათ გამოიყენონ ნაღდი ფული, აიღონ ვალი ან გაყიდონ სხვა აქტივები. ვინაიდან სახაზინო ვალდებულებებს აქვს დაბალი ხანგრძლივობის რისკი, ბაზრის მონაწილეები უფრო მიდრეკილნი არიან გამოიყენონ ნაღდი ფული ან აიღონ დავალიანება. თუმცა, სახაზინო ობლიგაციებისა და ობლიგაციების უფრო დიდი საპროცენტო განაკვეთი აიძულებს ბაზრის მოთამაშეებს გადახედონ თავიანთ რისკს, რაც ხშირად უბიძგებს მათ გაყიდონ აქტივები დამატებითი რისკის დასაბალანსებლად, რაც იწვევს შემდგომ გამკაცრებას.
ეს ცვლილება ბადებს აქტუალურ კითხვას: ვინ ხელმძღვანელობს რეალურად QT კურსს? ეს ფედერალური რეზერვია თუ აშშ ხაზინა? როდესაც ხაზინა ავრცელებს უფრო სარისკო ობლიგაციებს, ბაზრის დაინტერესებული მხარეები ნაჩქარევად არეგულირებენ სტრატეგიებს ამ ახალი გაურკვევლობის შესამცირებლად.
აი, ვითარება: მიუხედავად მონუმენტური ძვრებისა და ფარული ოპერაციებისა, ეს შეიძლება არ იყოს საკმარისი იმისათვის, რომ რელსებიდან გამოყოს მარაგების მდგრადი რელი, რომელიც ამ წელს მოწმე იყო, რადგან შესაძლოა ჰორიზონტზე ქარიშხალი მოვიდა. როგორც ჩვენ წინ მივდივართ, ინვესტორები უნდა მოემზადონ არაპროგნოზირებადობის ეპოქაში, სადაც ბაზრის ტენდენციები ეწინააღმდეგება ჩვეულებრივ სიბრძნეს, ხოლო ფულადი ქმედებები მუდმივად აპროტესტებს ხანგრძლივ რწმენას. ფინანსური ცეკვა შემსუბუქებასა და გამკაცრებას შორის გრძელდება.
ეს განწყობა კიდევ უფრო აქცენტირებულია, როდესაც ინვესტორები აანალიზებენ ბოლო ივლისის FOMC-ის შეხვედრის წუთებს. შენიშვნები ცხადყოფს ჩინოვნიკებს შორის გაძლიერებულ შეშფოთებას მოსალოდნელი ინფლაციური საფრთხეების შესახებ, რაც მიუთითებს უფრო მტკიცე ფულადი ჩარევისკენ. ამჟამად, ინვესტორების კონსენსუსი ხედავს მხოლოდ 13%-იან ალბათობას, რომ Fed გაზარდოს განაკვეთები მომავალ სექტემბრის ასამბლეაზე.
იმის გამო, რომ კრიპტო ბაზარმა არაერთხელ მიანიშნა ზაფხულის სტაგნაციის დარღვევის შესახებ, კონსოლიდაცია, რომელიც ორ თვეზე მეტხანს გაგრძელდა, როგორც ჩანს, კვლავ დომინირებს. ტექნიკური თვალსაზრისით, სოლი, რომლითაც ბიტკოინი ვაჭრობდა ნოემბრის დაბალი დონის შემდეგ, ახლახან გადამწყვეტი წერტილისკენ მიიწევს, რადგან ის დაიშალა მისი ტრენდული ხაზის მხარდაჭერით. დიაგრამის ისტორიულმა მონაცემებმა ბევრი ხარი დატოვა 34,000 დოლარის წინააღმდეგობის მიღწევის იმედით, რადგან წინა სამ შემთხვევაში, როდესაც ბიტკოინმა მიაღწია ტენდენციურ მხარდაჭერას, ის გაიზარდა 46%, 47% და 26% შესაბამისად. მხარდაჭერასთან ეს ურთიერთქმედება იდეალურ ფანჯარას წარმოადგენდა ბიტკოინზე გრძელი პოზიციისთვის, თუმცა, ხარებმა ეს ბრძოლა დათვებთან წააგეს. შემდეგი საკვანძო დონე, როგორც ჩანს, დაახლოებით $25,000 იქნება, რომელსაც ხარები ეძებენ, რომ დაიკავონ 30,000$-მდე დაბრუნებამდე.
შეამოწმეთ გრაფიკი TradingView-ზე აქ დაწკაპუნებით.